"یک قانون دیگر وجود دارد که شما باید در خاطر داشته باشید و آن تمرکز آن است ، و نه تنها به معنای ذن. شیرین استفاده از تنوع است ، بلکه فقط اگر می خواهید به طور متوسط به پایان برسید."آدام اسمیت ، بازی پول 1968
"کل راز سرمایه گذاری یافتن مکانهایی است که در آن امنیت و عاقلانه ای برای عدم متنوع بودن باشد. این فقط ساده است. تنوع برای سرمایه گذار بدون دانش است ؛ این برای حرفه ای نیست."چارلی مونگر
"تجزیه و تحلیل آماری نشان می دهد که ریسک خاص امنیتی پس از 14 نام در صنایع مختلف متنوع است و سود افزایشی هر هلدینگ اضافی ناچیز است. ما صاحب 18-22 شرکت هستیم تا به ما اجازه دهند تا کاملاً متنوع باشیم اما انعطاف پذیری برای اضافه وزن نام یا داشتن بیش از یک تجارت در یک صنعت داریم. "ماسون هاوکینز
"آزمایش تجربی فراتر از یک تردید معقول ثابت شده است که" خطر "یک نمونه کارها از شرکتهای متنوع 12-15 کمی بیشتر از یک بار با صد یا بیشتر است."فرانک مارتین
"این ایده که افراد بسیار باهوش با مهارت های سرمایه گذاری باید پرتفوی بسیار متنوع داشته باشند ، جنون است. این یک جنون بسیار معمولی است. و در همه مدارس تجاری تدریس می شود. اما آنها اشتباه هستند."چارلی مونگر
"اگر بتوانید شش مشاغل شگفت انگیز را شناسایی کنید ، این تمام تنوع مورد نیاز شما است. اشتباه. تعداد بسیار کمی از مردم به هفتمین ایده برتر خود ثروتمند شده اند. اما بسیاری از مردم با بهترین ایده خود ثروتمند شده اند. بنابراین من برای هر کسی که با سرمایه عادی کار می کند می گویم که واقعاً شغلی را که به آنها رفته اند می شناسد ، شش نفر بسیار زیاد است، و من احتمالاً نیمی از آنچه را که دوست دارم بهترین دارم. من شخصاً متنوع نیستم. "وارن بافت
وی گفت: "باید دو چیز را به خاطر بسپارید ، پس از خرید شش یا هشت سهام در صنایع مختلف ، سود اضافه کردن سهام حتی بیشتر به سبد خرید شما در تلاش برای کاهش ریسک اندک است و ریسک کلی بازار صرفاً با اضافه کردن سهام بیشتر از بین نمی رودنمونه کارها شما. "جوئل گرینبلات
وی گفت: "تعداد اوراق بهادار که باید برای کاهش خطر نمونه کارها متعلق به آنها باشد ، عالی نیست. هر چند ده تا پانزده هلدینگ معمولاً کافی است. "ست کلارمن
"ما هنوز 15-20 سهام در اوراق بهادار مشتریان خود داریم ، مطابق با آنچه بیش از 40 سال انجام داده ایم."بیل استوارت
"هرچه موقعیت های بیشتری داشته باشید ، میانگین بیشتری نیز دارید."بروس برکوویتز
"ایده تنوع بیش از حد جنون است."چارلی مونگر
"شما نمی توانید با یک رویکرد متنوع درآمد کسب کنید."دیوید تپر
"شما می توانید خود را به میانه روی متنوع کنید."جان نف
"اوراق بهادار مختلف زیادی را خریداری نکنید. بهتر است فقط چند سرمایه گذاری داشته باشید که می توان آنها را تماشا کرد. "برنارد باروچ
"من فکر می کنم تنوع و همه چیزهایی که امروز در مدرسه تجارت تدریس می کنند ، احتمالاً گمراه کننده ترین مفهوم در هر کجا است."استنلی دراکنمیلر
"تنوع همیشه و در همه جا اعتراف به جهل است."اندی ردلف
"متنوع سازی نادانی را پوشش می دهد."بیل آکمن
"تنوع ، محافظت در برابر جهل است. این برای کسانی که می دانند چه کاری انجام می دهند بسیار معنی دارد. "وارن بافت
"ما به متنوع سازی برای کاهش خطر اعتقاد داریم ، اما ما نمی خواهیم خود را به جهل متنوع کنیم. اگر بتوانیم سه کار هوشمندانه در سال انجام دهیم و هیچ چیز گنگ نباشیم ، ما بسیار موفق خواهیم بود. اگر بتوانیم پنج نفر را انجام دهیم ، این یک خانه است. دیوید آبرامز
"یک سرمایه گذار احتمالاً با خرید مقطعی گسترده از بازار نتایج برتر را بدست نمی آورد. هرچه تنوع بیشتری داشته باشد ، در بهترین حالت ممکن است عملکرد بیشتری داشته باشد. ایده های خوب سرمایه گذاری - یعنی شرکت هایی که معیارهای ما را رعایت می کنند ، پیدا کردن آن دشوار است. وقتی یکی را پیدا کردیم ، تعهد بزرگی می کنیم. پنج دارایی بزرگ در GEICO بیش از 50 درصد از سهام سهام را تشکیل می دهند. "لو سیمپسون
"به طور متوسط ما بین 17 تا 23 سهام بیش از تاریخ بنگاه متعلق به آن هستیم. اکثر مردم می گویند که به نظر می رسد این یک کار خطرناک است. اما واقعیت این است که اگر هر سهام فردی در نمونه کارها شما انتخاب می شد زیرا خود تجارت زیرین از کیفیت بالاتری برخوردار بود ، به این معنی که خطر کمتری دارد ، احتمالاً کل نمونه کارها خطر کمتری دارند. داشتن سهام بیشتر به جای کمتر ، خطر ابتلا به نمونه کارها را کاهش نمی دهد ، مگر اینکه سهام زیرین ، مهم نیست که این تعداد باشد ، خودشان خطر کمتری دارند. اما اکثر مردم واقعاً این مفهوم را درک نمی کنند. "دیوید پولن
"مرز اصلی ما برای مدیریت ریسک تنوع گسترده ای نیست ، اما کیفیت مشاغل فردی ، ترازنامه آنها و افرادی که آنها را اداره می کنند."چاک آکر
ما معتقدیم که شما می توانید از 15 یا بیشتر سهام بیش از تنوع کافی بدست آورید. کیفیت و پایداری مشاغل برای مدیریت ریسک بسیار مهمتر از تعداد شما است. در حقیقت ، ما معتقدیم که پس از یک نکته خاص ، داشتن شرکت های بیشتر خطر شما را افزایش می دهد زیرا شانس بیشتری برای داشتن یک تجارت فرومایه دارید. به همین دلیل موانعی که ما برای ورود به نمونه کارها خود قرار دادیم بسیار زیاد است. "دن دیویدوویتز
"اگر در زندگی خود سه مشاغل شگفت انگیز پیدا کردید ، بسیار ثروتمند خواهید شد. و اگر آنها را درک کنید - اتفاقات بد برای این سه نفر اتفاق نمی افتد. وارن بافت
"به نظر ما ، تنوع بیش از حد گسترده که در صنعت رایج است ، بیشتر مربوط به بازاریابی است ، باعث می شود مشتری ها احساس راحتی کنند و نسبت به آنچه که با تعالی سرمایه گذاری انجام می شود ، نتایج را صاف کند. در عشایر ، ما ترجیح می دهیم نتایج سال به سال بی ثبات تر باشد ، اما نتیجه پنج ساله ما را به حداکثر می رساند. "نیک خواب
"یکی از مواردی که درک آن بسیار مهم است این است که تنوع فقط یک جانشین و معمولاً یک جانشین ضعیف است ، برای دانش ، کنترل و آگاهی قیمت."مارتی ویتمن
ما اعتقاد نداریم که تمرکز نمونه کارها در موقعیت های کمتر ، خطر را افزایش می دهد ، همانطور که ممکن است بسیاری از مردم اعتقاد داشته باشند. این مفهوم که متنوع سازی احتمال از دست دادن را کاهش می دهد یا خطر را کاهش می دهد ، مطمئناً توسط برخی تئوری های مالی مدرن و دنیای بیمه ترویج می شود. ما یک دیدگاه متفاوت داریم و سابقه تاریخی ما از دیدگاه ما پشتیبانی می کند. "دیوید پولن
"هنگامی که شما به صلاحیت رسیدید ، تنوع نامطلوب است."جرالد لوب
وی گفت: "من فکر می کنم فعالیت و تنوع بیش از حد می تواند بازده شما را خراب کند ، بنابراین سعی می کنم خودم را نظم دهم و پرتفوی ها را محکم نگه دارم. تجربه به من آموخته است که چمن همیشه از طرف دیگر سبزتر نیست. "قطار
"هیچ استفاده متنوع در شرکتهای ناشناخته فقط به خاطر تنوع وجود ندارد."پیتر لینچ
"این همچنین یک واقعیت است که هرچه سهام بیشتری داشته باشید در مورد هر یک از آنها کمتر می دانید و من هرگز نظریه سرمایه گذاری را پیدا نکرده ام که نشان می دهد هرچه شما در مورد چیزی کمتر بدانید ، احتمال بیشتری برای تولید بازده برتر دارید."تری اسمیت
"شما فقط می توانید شرکت های زیادی را بدانید. اگر شما 50 یا 100 موقعیت را مدیریت می کنید ، احتمال اینکه بتوانید ارزش اضافه کنید بسیار ، بسیار پایین تر است. "لو سیمپسون
"ما به شدت اعتقاد داریم که عرضه مشاغل بزرگ به شدت محدود است و مشارکت در تنوع گسترده برای هدف ضمنی کسب بازده های بلند مدت بالاتر از حد متوسط است."فرانک مارتین
"ایده های عالی در همه جنبه های زندگی بسیار نادر است ، و این قطعاً در مورد دنیای سرمایه گذاری صدق می کند. شما باید وقتی آنها به هم می آیند ، آن ایده های عالی را به دست آورید. شما نمی توانید آن ایده های عالی را با بسیاری از ایده های متوسط دیگر رقیق کنید. "جان هوبر
"به سبک سرمایه گذاری ما یک نام داده شده است - سرمایه گذاری تمرکز ، که به معنای ده هلدینگ است ، نه صد یا چهارصد."چارلی مونگر
وی گفت: "نگه داشتن نمونه کارها در حدود ده موقعیت ، پیچیدگی را کاهش می دهد و به من اجازه می دهد تا هر سرمایه گذاری را کاملاً درک کنم ، در حالی که هنوز هم سطح راحتی تنوع را حفظ می کنم. ادوارد توفت ، یک محقق بین رشته ای از طراحی اطلاعات و علوم سیاسی ، گفت: "درهم و برهمی یک شکست طراحی است ، نه یک ویژگی اطلاعات."من نمی توانم بیشتر موافقم. "رایان کرافت
"این دیوانه نیست ، اگر تجارت را به خوبی درک کنید ، و اگر قیمت به اندازه کافی جذاب است ، درصد بسیار قابل توجهی از ارزش خالص خود را وارد کنید. اگر مشاغل را درک نمی کنید ، بهتر است متنوع باشید و نسبتاً گستردهمتنوع سازی. "وارن بافت
"تنوع ، مخرب ترین و بیش از حد مفهوم در تجارت ما است. به جورج سوروس ، کارل ایکان ، وارن بافت نگاه کنید. آنها مشترک هستند؟آنها سرمایه گذاری های متمرکز زیادی انجام می دهند. شما به نظم و انضباط بی رحمانه احتیاج دارید. اگر دلیل سرمایه گذاری تغییرات ، جهنم را بیرون می کشد و به حرکت خود ادامه می دهد. "استنلی دراکنمیلر
"دانشگاهیان با تجلیل از ایده متنوع سازی ، برای سرمایه گذاران هوشمند یک مزاحمت وحشتناک را انجام داده اند. زیرا من فکر می کنم کل مفهوم به معنای واقعی کلمه تقریباً مجنون است. این احساس خوب است که از عدم داشتن نتایج سرمایه گذاری شما بسیار از نتایج متوسط سرمایه گذاری خارج می شود."چارلی مونگر
"درخواست تجدیدنظر یک سبد متمرکز این است که این تنها فرصتی است که یک سرمایه گذار باید با یک حاشیه قابل توجه ، میانگین ها را شکست دهد."فرانک مارتین
"این ایده که افراد بسیار باهوش با مهارت های سرمایه گذاری باید پرتفوی بسیار متنوع داشته باشند ، جنون است. این یک جنون بسیار معمولی است. و در همه مدارس تجاری تدریس می شود. اما آنها اشتباه هستند."چارلی مونگر
"مدیریت صندوق متعارف نسبت به موقعیت های بسیار متمرکز ، بی اعتنایی دگمایی را در اختیار دارد. نیازی به گفتن نیست ، ما یک دیدگاه متفاوت داریم."آلن مکام
ما همچنین اعتقاد قوی داریم که پرتفوی باید نسبتاً متمرکز باشد. ما فکر می کنیم که این نتایج سرمایه گذاری بهتری را به همراه دارد و مطمئناً ما را به سهامداران متعهدتر شرکت ها تبدیل می کند. جیمز اندرسون
"تمرکز سرمایه یک عنصر کلیدی مورد نیاز برای ارائه عملکرد برتر است. اما اگر سرمایه را متمرکز کنید، به برخی قوانین جاده نیاز دارید زیرا باید مراقب باشید تا از هرگونه از دست دادن قابل توجه موقعیت جلوگیری کنید."الکس روپرز
"برکشایر سهامدار قابل توجهی دارد که پدرش موقعیت اصلی را انباشته کرد، و پس از مرگ او دارایی بسیار بزرگی را به جا گذاشت که عملاً همه آن در دو اوراق بهادار بود، برکشایر و یک شرکت برجسته دیگر. یک بانک هم امین بود. و بانک. افسر اعتماد گفت که شما باید این را متنوع کنید. و می دانید، این یک دارایی بسیار بزرگ بود. و مرد جوانی که همکار بانک بود گفت: "خب،" او می گوید، "می دانید، اگر منپدر به همان شکلی که تو باور میکنی، ممکن است به جای اینکه - (خنده) - این دارایی بزرگ را ترک کند، یک افسر امانت در یک بانک بوده است.(تشویق حضار). و آن مرد جوان تا به امروز برکشایر را نگه داشته است. و گمان میکنم بانک همچنان همان نصیحت را میکند."چارلی مانگر
"استراتژی سرمایه گذاری [ما] طبیعتاً متمرکز است. به طور کلی، در هر زمان معین، ما 10-18 سرمایه گذاری اصلی و 2-6 سرمایه گذاری تیم مزرعه داریم."جفری اوبن
میل به گسترش ریسکهای انتخاب سهام بر روی تعدادی از اوراق بهادار مختلف باید در برابر تأثیرات منفی گسترش منابع تحقیقاتی به حدی ضعیف باشد که درک نزدیک از یک شرکت یا صنعت از بین برود. در چنین مواردی، تنوع میتواند به «بدتر شدن بدتر» تبدیل شود.» لی آینزلی
برخی از مردم می گویند که تمرکز بر روی چند موقعیت که در آنها بیشترین اعتماد به نفس و تمرکز را دارید، راهی برای کسب درآمد و کاهش ریسک است. موافقم، اما فقط تا حدی. اغلب یک مدیر ریسک با بیشترین نیاز به محدود کردن اندازه موقعیت مواجه می شود، زمانی که اشتیاق و اعتماد به نفسی که مدیران پول را قادر می سازد تا «ماشه را بکشند» فریاد می زنند تا موقعیت بزرگ تری بگیرند. پل سینگر
«تنوع باید به اندازهای زیاد باشد که شکست در یک بخش از مجموعه منجر به فروپاشی کل ساختمان نشود.»راب وینال
"یک پرتفوی با تنوع خوب فقط به چهار سهام نیاز دارد."چارلی مانگر
"تنوع گسترده یک جنبه منفی دارد. هر چه بازار پیش می رود، سبد سهام شما نیز افزایش می یابد."فرانک مارتین
چارلی مونگر معتقد است که یک نمونه کارها از چهار سهام یک نمونه کارها متنوع است. او می گوید ، شما حتی به سهام 5 احتیاج ندارید. وی در ادامه می گوید اگر شما در یک شهر کوچک زندگی می کردید ، و اگر صاحب بهترین ساختمان آپارتمان در شهر هستید ، اگر صاحب بالاترین کیفیت ساختمان اداری در شهر هستید ، اگر صاحب حق رای دادن مک دونالد در شهر هستید ، اگر صاحب فورد هستیدنمایندگیاگر صاحب این مجموعه دارایی ها هستید ، حتی اگر همه آنها از نظر جغرافیایی متمرکز باشند ، دیدگاه او این است که شما خیلی خوب عمل خواهید کرد. برای داشتن یک حرفه سرمایه گذاری جالب ، نیازی به انجام کارهای دیگری فراتر از آن نخواهید داشت. "محله پابرا
"مفهوم از بین بردن یا کاهش خطر از طریق تنوع ، کاملاً سوء تفاهم است. کیفیت بسیار مهمتر از تعداد سهام است و اینکه چگونه این کار را در نمونه کارها انجام می دهیم دقیقاً به این ترتیب است: از یک سهام سهام ، شرکت به شرکت ، نگاه فردی به تجارت ، استراتژی ، رقابتیمزایا و خطرات منحصر به فرد برای هر مشاغل جداگانه و تلاش برای فهمیدن اینکه آیا می خواهیم در آن تجارت سرمایه گذاری کنیم ، احتمال از دست دادن سرمایه وجود دارد یا خیر. "دانیل دیویدوویتز
"یک چیز وجود دارد که می توانم به شما اطمینان دهم. اگر عملکرد خوب صندوق حتی یک هدف جزئی باشد ، هر نمونه کارها شامل صد سهام به صورت منطقی اداره نمی شود. افزودن سهام یک صدم به سادگی نمی تواند واریانس بالقوه در عملکرد نمونه کارها را به اندازه کافی کاهش دهد تا تأثیر منفی آن را در انتظار انتظارات نمونه کارها داشته باشد. "وارن بافت ، نامه مشارکت 1965
"محدود کردن اوراق بهادار به 20 سرمایه گذاری واجد شرایط ما به ما این امکان را می دهد تا شرکتهایی را که متعلق به آنها هستیم و مدیریت آنها را به خوبی بشناسیم ضمن ارائه تنوع کافی امنیتی."بروس برکوویتز
"برای افراد ، هرگونه نگه داشتن بیش از بیست سهام مختلف نشانه ای از بی کفایتی مالی است"
وی گفت: "سرمایه گذاران چنان متنوع شده اند که ترس از داشتن بیش از حد تخم مرغ در یک سبد باعث شده است که آنها خیلی کم به شرکت هایی که کاملاً آنها را می شناسند و در دیگران خیلی زیاد قرار دهند ، قرار دهند که اصلاً چیزی نمی دانند. به نظر نمی رسد که هرگز برای آنها اتفاق بیفتد ، بسیار کمتر از مشاوران آنها ، خرید یک شرکت بدون داشتن آگاهی کافی از آن ممکن است حتی خطرناک تر از داشتن تنوع ناکافی باشد. "فیل فیشر
وی گفت: "برای یک سرمایه گذار فردی می خواهید حداقل 10 و احتمالاً 15 و حدود 20 اوراق بهادار مختلف داشته باشید. بسیاری از افراد این را به عنوان یک نمونه کارها نسبتاً متمرکز در نظر می گیرند. از نظر ما شما می خواهید بهترین 10 یا 15 شغلی را که می توانید پیدا کنید ، در اختیار داشته باشید و اگر در شرکت های کمتری/با کیفیت سرمایه گذاری می کنید ، این یک درجه راحت از تنوع است. "بیل آکمن
"من تصمیم گرفتم یک نمونه کارها متمرکز را اجرا کنم. همانطور که جوئل گرینبلات خاطرنشان کرد ، نگه داشتن هشت سهام 81 ٪ از خطر در داشتن تنها یک سهام را از بین می برد و نگه داشتن 32 سهام 96 ٪ از خطر را از بین می برد. این بینش من را فوق العاده مهم کرد. پیدا کردن ایده های طولانی که از نظر آنها یا دوقلوها یا شلوارک های نوین یا ده ها هستند ، دشوار است ، بنابراین وقتی آنها را پیدا کردیم ، تصمیم گرفتیم که Greenlight یک نمونه کارها متمرکز با 20 ٪ سرمایه در یک ایده طولانی داشته باشد (بهتر است یک!) و به طور کلی 30-60 ٪ از پنج طول بزرگ ما را خواهد داشت. "دیوید این هورن
"اجازه دهید شکی نباشد: اگر مسیر تنوع گسترده را طی کنید ، مطمئن باشید که هرگز در جمع نخواهید بود."فرانک مارتین
"استراتژی که ما اتخاذ کرده ایم ، مانع جزم استاندارد متنوع سازی استاندارد ما می شود. بنابراین بسیاری از صاحبنظران می گویند که این استراتژی باید از آنچه که توسط سرمایه گذاران متعارف تر به کار گرفته می شود ، خطرناک تر باشد. موافق نیستیم. ما معتقدیم که یک سیاست غلظت نمونه کارها ممکن است در صورت افزایش ، خطر را کاهش دهد ، همانطور که باید ، هر دو شدت که یک سرمایه گذار در مورد یک تجارت و سطح راحتی که او باید با ویژگی های اقتصادی خود قبل از خرید به آن احساس کند ، فکر می کند. "وارن بافت
"متنوع سازی تنها یک کالای آزاد است اگر کسی نتواند اوراق بهادار نادرست را شناسایی کند. پس از معرفی مفهوم سوءاستفاده ، تنوع دور از اوراق بهادار کم ارزش ، بازده مورد انتظار یک نمونه کارها را کاهش می دهد. خطر اما با هزینه کاهش بازده مورد انتظار. ما نمی خواهیم بهترین ایده های خود را بیش از آنچه که برای محتاط بودن لازم باشد ، رقیق کنیم. "بیل نیگرن
"این عبادت در محراب تنوع ، فکر می کنم واقعاً دیوانه است."چارلی مونگر
کلیسای متنوع سازی ، که صنعت مدیریت صندوق حرفه ای در آن قرار دارد ، دارای بسیاری از منابع است. آنها این کار را انجام نمی دهند نه به این دلیل که مدیران بینش زیادی دارند ، بلکه تعداد کمی از آنها! تنوع ، در این زمینه ، به عنوان بیمه در برابر هر ایده اشتباه تلقی می شود. مانند داروین ، خودمان را با دیندارسی مخالفیم. ما پیشنهاد می کنیم که اگر دانش منبع ارزش افزوده باشد ، و به طور حتم می توان موارد معدودی را شناخت ، پس از آن به طور منطقی پیروی می کند که داشتن سهام بیشتر ، خطر کمتری ندارد بلکه آن را بالا می برد! "نیک خواب
"در زمینه سهام مشترک ، کمی از بسیاری از افراد هرگز نمی توانند بیش از یک جایگزین ضعیف برای تعدادی از موارد برجسته باشند."فیل فیشر
"خطر کمتری در مالکیت سه مشاغل شگفت انگیز و شگفت انگیز نسبت به داشتن 50 مشاغل مشهور و مشهور وجود دارد. شما که ترجیح می دهم انتخاب کنم - اگر مجبور شدم 30 سال آینده به ثروت خانواده ام شرط بندی کنم که به درآمد یک گروه از مشاغل خاص وابسته باشد ، ترجیح می دهم سه مشاغل را از کسانی که متعلق به آنها هستیم انتخاب کنم تا اینکه متنوع باشندگروه 50. "وارن بافت
وی گفت: "تنوع ، بیش از حد تهاجمی به عنوان جایگزینی برای دانش مورد استفاده قرار می گیرد ، در نهایت خود تنوع را تضعیف می کند. یک نمونه کارها ضعیف ممکن است بسیار متنوع تر از آنچه به نظر می رسد متنوع باشد. "اندی ردلف
"ساختار یک نمونه کارها متمرکز ، اما یک نمونه کارها متنوع."اد واچنهایم
"من به دنبال ساختن نمونه کارها هستم که هم از نظر صنایع ، انواع ارزش ، کاتالیزور و خطر بسیار متنوع و در عین حال متنوع است."ویتنی تیلسون
"برای به حداقل رساندن ریسک و دستیابی به تنوع ، ما حداکثر درصد از نمونه کارها را که هر سهام یا صنعت می تواند نشان دهد ، تعیین می کنیم." Ed Wachenhein
"مدیران ضرب و شتم بازار بینش خود را در مورد اوراق بهادار متمرکز بیان می کنند که به طرز چشمگیری با شخصیت بازار گسترده متفاوت است."دیوید سوونسون
"ما همچنین تنوع معقول و منطقی را در صنایع موجود در نمونه کارها حفظ می کنیم."جفری اوبن
"ما 10 تا 15 موقعیت را در مقابل 500 موقعیت در S& P500 قرار داده ایم. صنایع عمدتاً نامربوط ما به ما تنوع می بخشد. من خیلی با دقت نگاه می کنم - چگونه موقعیت ها با موقعیت های دیگر ارتباط دارند زیرا می خواهید حداقل همبستگی داشته باشید."محله پابرا
وی گفت: "ما به تنوع در بازار نهایی ، در شرکت های خود و در سراسر نمونه کارها توجه می کنیم. ما بدیهی است که ما یک نمونه کار از دوازده سهام بانکی منطقه ای نخواهیم داشت. هدف ما این است که مشاغل با بازارهای نهایی به اندازه کافی نامربوط داشته باشیم که بتوانیم به رشد ارزش ذاتی نمونه کارها در هر نوع بازار ادامه دهیم. "بارهای مغزی
"مطالعات تجربی نشان داده اند که حداکثر 95 ٪ از ریسک تصادفی-که یک سرمایه گذاری به طور غیر منتظره ای یک جبهه غیر قابل برگشت ، غاز را تولید می کند-می توان با یک نمونه کارها از 12-15 سرمایه گذاری کاهش یافت. این بدان معنی است که یک موقعیت متوسط از نظر تئوری بین 6. 7 ٪ و8. 3 ٪. با این حال ، این سرمایه گذاری ها نیز باید در ابعاد مختلف ، از جمله در بین صنایع مختلف ، با احتیاط متنوع باشند. "فرانک مارتین
"داشتن یک نمونه کارها متنوع در یک بازار ممکن است خطر حضور در آن بازار را به شدت کاهش دهد. اگر این بازار به یک حفره تبدیل شود ، اجزای آن می توانند به یکباره تجزیه شوند. البته تنوع برای ما فقط نقطه شروع برای کاهش ریسک است. تحقیقات بنیادی جامد ، تأکید بر کاتالیزورها ، نظم و انضباط ارزش ، ترجیح دارایی های ملموس ، فروش کوتاه پرچین ، گزینه های بازار و سایر استراتژی ها برای ایجاد یک شبکه ایمنی نمونه کارها برای نمونه کارها ما ترکیب می شوند که معتقدیم دوم نیست. "ست کلارمن
"بیشتر سرمایه گذاران فکر می کنند که تنوع شامل موارد مختلف است ، کمتر کسی می فهمد که تنوع فقط در صورتی مؤثر است که می توان از سهام نمونه کارها برای پاسخگویی متفاوت به یک توسعه خاص در محیط استفاده کرد."هوارد مارکس
"یک مؤلفه اصلی استراتژی سرمایه گذاری ما کافی است اما تنوع بیش از حد نیست. به جای اینکه کمی از همه چیز داشته باشیم ، ما همیشه تمایل داشتیم تخم های خود را در چند ده سبد قرار دهیم و آنها را از نزدیک تماشا کنیم. این فرصت های با قیمت مناسب انتخاب شده استدر یک زمان ، پایین به بالا ، که در صورت بروز خطا ، بدشانسی یا نتایج ناامید کننده ، حاشیه ایمنی را فراهم می کند. با این حال ، ما همیشه آگاه هستیم که آیا این سرمایه گذاری های مختلف اساساً همان شرط را شامل می شود. اگر هر یک از منابع ما معلوم شدشرط بندی های مشابه [پرچین های تورم ، حساس به نرخ بهره ، بازار واحد یا نوع دارایی و غیره] ، ما در معرض وارونهای چشمگیر و ناگهانی در کل نمونه کارها ما درک سرمایه گذار از محیط کلان برای تغییر قرار خواهیم گرفت. از آنجا که ما قادر به پیش بینی نیستیمدر آینده ، ما نمی توانیم چنین غلظت هایی را به خطر بیاندازیم. "ست کلارمن
"ما اعتقاد نداریم که تنوع گسترده نتیجه خوبی به همراه خواهد داشت. ما معتقدیم که تقریباً همه سرمایه گذاری های خوب شامل تنوع نسبتاً کم خواهد بود."
"شما چالش ما را برای عرف محبوب متنوع سازی در بین کلاس های دارایی ، سبک ها و سهام بسیاری از انواع مختلف پیدا خواهید کرد که آنها در مقاله ای از این طول از توضیحات سرپیچی می کنند. ما هرگز این حقیقت را درک نکرده ایم که بیشتر ثروت نسل اول در آن ایجاد شده استقدرت یک ایده یا شرکت ، و سپس با این فرض مشکوک نتیجه می گیرد که برای حفظ آن ، باید در بین هزار شرکت دیگر گسترش یابد. "فرانک مارتین
سام والتون با تنوع بخشیدن به منابع خود ، پول خود را بدست نیاورد. گیتس ، کارنگی ، مک مورتری ، راکفلر ، باریک ، لی کا-شینگ یا بافت. مشاغل عالی از این طریق ساخته نشده اند. در واقع اوراق بهادار این مردان ، کم و بیش صد درصد در یک شرکت بود و آنها آن را خطرناک نمی دانستند! این را به مدیر صندوق متوسط خود پیشنهاد دهید. "نیک خواب
فیل فیشر معتقد بود که در حدود 10 سرمایه گذاری خوب تمرکز دارد و از تعداد محدودی خوشحال بود. این در دفترچه بازی ما بسیار است. و او به دانستن چیزهای زیادی درباره کارهایی که در آن سرمایه گذاری کرده است اعتقاد داشت. و این در دفترچه بازی ما نیز هست. و دلیل این که در دفترچه بازی ما وجود دارد این است که تا حدی ، ما آن را از او آموختیم. "چارلی مونگر
"ما معتقدیم که بازده های استثنایی توسط اوراق بهادار متمرکز ایجاد می شود ، زیرا ایده های عالی بین اندک و بسیار دور هستند. این ایده که شما باید کمی از همه چیز در اختیار داشته باشید ، دستور العمل میانه رو است."کریستوفر پرویز
"بسیاری از ثروت های بزرگ در جهان با داشتن یک تجارت فوق العاده فوق العاده ساخته شده است. اگر تجارت را درک می کنید ، نیازی به مالکیت بسیاری از آنها نیست". وارن بافت
"تا زمانی که سرمایه گذاری در سهام را انتخاب کنید ، یک خطری وجود دارد که تنوع در آن هیچ گونه محافظت ای ایجاد نمی کند. با افزایش تنوع ، شما همزمان و به ناچار قرار گرفتن در معرض خطر بازار را افزایش می دهید - یعنی تمایل به نمونه کارها خود ، مانند یک شاخصصندوق ، برای آینه سازی عملکرد بازار. اگر شما یک صندوق شاخص را دارید که از Nasdaq 500 تقلید کرده است ، زیرا از 5050 به بیش از 1000 سقوط می کند ، ممکن است شروع به شک به مفهوم امنیت اصلی (یا اصل امنیت!) کنید. فرض بر این است که در ایمنی تعداد زیادی یافت می شود. "فرانک مارتین
"آنچه برای ما مؤثر است بین 10 تا 20 (سهام) است. داشتن بیش از 20 سهام ، پیروی از شرکتها خیلی نزدیک خیلی سخت است و یک برنده بزرگ سوزن را به اندازه کافی جابجا نمی کند. داشتن کمتر از 10 ، زیرا ما در یک دنیای پویا زندگی می کنیم و شما اشتباه می کنید. من نمی خواهم در موقعیت 15 ٪ اشتباه کنم. "اد واچنهایم
"من فکر می کنم ما فقط باید یک نمونه کار و چیزی مانند 25 نام در آن داشته باشیم و در یافتن بهترین فرصت های موجود در آنجا بسیار متمرکز باشیم. 25 ایده برتر و فقط روی آن ها تمرکز کنید. من فکر می کنم هرچه نام های بیشتری داشته باشد ، احتمال اینکه میانگین ها را از آن استفاده کنید ، کمتر احتمال دارد. "فرانسوا روچون
"بیشتر سرمایه گذاران نباید بیش از 10 تا 20 سهام داشته باشند."لو سیمپسون
"هنگامی که من به عنوان یک وکیل سرمایه گذاری پس انداز کوچک خود را شروع کردم ، سعی کردم بفهمم که اگر هر سال 10 ٪ از سهام خود را به طور کلی داشته باشم ، چقدر تنوع لازم دارم. من فقط آن را کار کردم. هیچ فرمول ای نداشتم، من فقط آن را با جبر دبیرستان کار کردم. میانگین دوره برگزاری من 3 یا 4 سال است. یک بار که من این کار را با مداد کوچک خود انجام دادم ، من هرگز برای لحظه ای به این بالدرداش اعتقاد نداشتم. چرا تنوع؟ متنوع سازی یک قاعده برای کسانی است که چیزی نمی دانند. وارنآنها را "سرمایه گذاران نمی دانند" نمی نامند. با فهمیدن چیزی که بهتر کار خواهد کرد ، شما فقط به خود آسیب می رسانید که به دنبال پنجاه سالگی باشید که سه نفر کافی باشد. جهنم اگر این کار را درست انجام دهید کافی خواهد بود. یکاگر یک سینچ دارید ، در زندگی به چه چیز دیگری نیاز دارید.
و بنابراین تمام این ایده که سرمایه گذار "دانش-چیزی" به تنوع زیادی نیاز دارد. فکر کنیم که ما به این سرمایه گذاران پرداخت می کنیم تا این تله را به جوانان خود آموزش دهیم. و مردم فکر می کنند که باید برای گفتن ما به متنوع پرداخت شود. جایی که درست است ، این یک تصمیم احمق است. و جایی که اشتباه است ، شما نباید آموزش دهید که چه اشتباهی است. "چارلی مونگر
"یک نمونه کارها متمرکز می تواند به شدت از عملکرد شاخص ها فراتر رود ، اما خطرات ذاتی غلظت بالا برای یک نمونه کارها مناسب نیست که به طور محتاطانه مدیریت شود. در واقع ، ما در نظر می گیریم که یک نمونه کارها حدود 20 اوراق بهادار تعادل مناسب بین داشتنحداقل سطح متنوع سازی برای کاهش ریسک خاص شرکت و در عین حال شرکت های کافی برای بهبود شانس ضرب و شتم شاخص های بازار نیز وجود دارد. "فرانسوا روچون
"این ایده که پیدا کردن سرمایه گذاری های خوب دشوار است ، بنابراین به نظر من یک ایده کاملاً خوب است. اما نود و هشت درصد از دنیای سرمایه گذاری اینگونه فکر نمی کنند. این برای ما خوب بوده اس ت-و شما - که ما این کار را کرده ایم. "چارلی مونگر
"چند مورد خیلی خوب کار کرده است [برای من]. و نکته خوب در مورد تجارت سرمایه گذاری این است که شما به خیلی زیاد احتیاج ندارید. وقتی شانس انجام کارهایی را دارید که فقط فریاد می زنند ، زمان های زیادی را می بینیدشما. و کاری که باید انجام دهید این است که وقتی این اتفاق می افتد ، باید نوسان بزرگی را انجام دهید. این وقت برای خواندن کتاب در مورد تئوری تنوع نیست. وقتی چیزی را پیدا کردید که می دانید تجارت در درون شماستحلقه صلاحیت ، شما آن را درک می کنید ، قیمت مناسب است ، مردم درست هستند - سپس انگشت شست خود را از دهان خود بیرون می آورید و در آن بشکه می کنید. "وارن بافت
"A high level of concentration flies in the face of conventional wisdom which hails the benefits of diversification (typically>50 شرکت). من فکر می کنم اگر به دنبال بازاری مانند بازگشت هستید ، برای تنوع زیاد گفته می شود. با این حال ، این دشمن انتخاب کننده سهام است زیرا ضرب و شتم بازار با یک سبد متنوع تقریباً غیرممکن است. "رابرت وینال
"اگر شما دانشجویان آمریکا به این دانشکده های تجاری نخبه و دانشکده های حقوقی می روید و آنها مالی را به روشی که اکنون تدریس می شود و مدیریت سرمایه گذاری را به روشی که اکنون آموزش داده شده است می آموزند. و برخی از این افراد مقاله ای را در روزنامه و جاهای دیگر می نویسند و آنها می گویند، خوب ، تمام راز سرمایه گذاری تنوع است. "این مانترا است. آنها دقیقاً آن را به عقب برگردانند. کل راز سرمایه گذاری این است که مکانهایی را پیدا کنید که در آن امن و عاقلانه باشد. این ساده. تنوع برای سرمایه گذار بدون دانش است ؛ این برای حرفه ای نیست. "چارلی مونگر
"متنوع سازی سرمایه گذاری ها فقط در صورت نیاز به تنوع بیشترین کار را متوقف می کنند - در بازارهای بسیار اهرمی و محکم که در حال قطع شدن هستند."پل خوان
وی گفت: "ما به دنبال تنوع نمونه کارها هستیم ، اما سخت گیری معیارهای سرمایه گذاری ما به ناچار ما را با یک سبد متمرکز 20 - 30 شرکت می کند. ما از خطر غلظت این امر به دو دلیل نمی ترسیم. یکی این است که تحقیقات نشان داده است که می توانید با 20 سهام نزدیک به تنوع بهینه دست پیدا کنید. اما این ممکن است در مورد ما صادق نباشد ، زیرا معیارهای سرمایه گذاری ما به طور معمول منجر به تمرکز در بخش های خاص می شود. سپس ما به دلیل دیگر ترس از خطر غلظت ، به دلیل دیگر خود عقب می مانیم. همانطور که آقای بافت گفت: "تنوع گسترده فقط در شرایطی لازم است که سرمایه گذاران نمی دانند چه کاری انجام می دهند."
استراتژی برای تجارت گزینه های...
ما را در سایت استراتژی برای تجارت گزینه های دنبال می کنید
برچسب : نویسنده : مهدی میامی بازدید : 48 تاريخ : پنجشنبه 16 شهريور 1402 ساعت: 21:54